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Crtl + I

Boa sorte

no meu tutorial no site:

http://konvitesmagicos.blogspot.com/p/dicas.html

Explica como fazer latinhas minto to be no photoshop

E o processo é identico ao ql vc tem duvida.

O que deve acontecer é, que vc não duplicou a camada, para inverter deve haver uma camada em baixo, pois ela sera a camada da qual saira a parte q esta dispensando para poder formar o circulo perfeito. Se fizer a elipse sobre uma camada unica não tem o que apagar para o photoshop.

Ou vc pode tirar o cadeadinho que tem do ladinho da sua imagem na janela camadas, um pequeno, clicando duas vezes em cima, a camada estano desbloqueada, a opção inverter funciona.

http://konvitesmagicos.blogspot.com/p/dicas.html

No site acaba falando sobre isso, e como salva a image no formato, transparente.